La caĆda de beneficios de Porsche vuelve a marcar el pulso de todo el sector del automĆ³vil en Europa. Y lo hace con un trimestre de nĆŗmeros rojos que obliga a acelerar decisiones muy difĆciles y a priorizar la rentabilidad por delante del crecimiento. En un contexto de demanda mĆ”s frĆa para los vehĆculos elĆ©ctricos, la marca alemana encaja el golpe mientras reordena su estrategia.
En el tercer trimestre el fabricante con sede en Stuttgart registrĆ³ una pĆ©rdida operativa de 966 millones de euros, frente a los beneficios del mismo periodo del aƱo anterior. A la par, las ventas retrocedieron un 6% hasta las 212.509 unidades. Por su parte en cuanto a facturaciĆ³n de enero a septiembre cayĆ³ a 26.860 millones (-6%), con un margen operativo que se redujo hasta el 0,2%.
QuĆ© estĆ” presionando las cuentas de Porscheā¦
SegĆŗn la compaƱĆa, el deterioro refleja el efecto combinado de la ralentizaciĆ³n en la transiciĆ³n elĆ©ctrica, la guerra de precios en China y los aranceles de importaciĆ³n en EEUU. Solo los Ćŗltimos suponen este aƱo 2025 un impacto cercano a 700 millones de euros, un lastre que la firma planea repercutir en parte al cliente estadounidense vĆa precios. A lo anterior se suman costes extra de aproximadamente 2.700 millones vinculados al abandono de algunos proyectos de producciĆ³n de elĆ©ctricos.
TambiĆ©n tenemos la renuncia a fabricar baterĆas internas, dentro de un impacto anual estimado de 3.100 millones por la revisiĆ³n de su estrategia de electrificaciĆ³n. Con todo, la magnitud del bache superĆ³ las previsiones iniciales. Los analistas esperaban que los resultados de Porsche recogieran una pĆ©rdida operativa de unosĀ 611 millones de euros entre julio y septiembre. Claramente por debajo de lo finalmente reportado.
Ajustes internos y empleoā¦
En paralelo al recorte de costes, Porsche activĆ³ un plan de reestructuraciĆ³n que contempla la reducciĆ³n de hasta 1.900 puestos de trabajoĀ en los prĆ³ximos aƱos y la salida de unos 2.000 trabajadores temporales este aƱo. La direcciĆ³n negocia un segundo paquete centrado, sobre todo, en niveles salariales y beneficios adicionales, con el objetivo de evitar nuevas salidas.
Para amortiguar los aranceles, la empresa prevĆ© subidas de precios en Estados Unidos en los prĆ³ximos meses. En cuanto a la retribuciĆ³n al accionista, la propuesta de dividendo para 2025 serĆ” sensiblemente inferior a los 2,31 euros por acciĆ³n preferente abonados el aƱo previo.
Previsiones y geografĆa del negocioā¦
La compaƱĆa sitĆŗa 2025 como el punto mĆnimo del ciclo y anticipa una mejora notable en 2026, cuando el margen sobre ventas apuntarĆa a un dĆgito alto. Para el ejercicio en curso, el retorno sobre las ventas se moverĆa hasta el 2% y los ingresos anuales entre 37.000 y 38.000 millones, de acuerdo con la guĆa actualizada.
Por regiones, la direcciĆ³n admite que China seguirĆ” dĆ©bil previsiblemente hasta 2026. En contraste, Estados Unidos y algunos mercados emergentes muestran mayor tracciĆ³n, y el flujo de caja mejorĆ³ hasta el entorno de 1.300 millones de euros, lo que aporta algo de oxĆgeno en medio del ajuste.
Cambios en la direcciĆ³n y hoja de ruta de productoā¦
En la cĆŗpula, Oliver Blume cederĆ” la jefatura ejecutiva de Porsche a Michael Leiters a comienzos del aƱo 2026, en respuesta a las crĆticas de gobernanza por la doble responsabilidad de Blume tambiĆ©n al frente del grupo matriz. El nuevo responsable aterriza con el encargo de reforzar la disciplina operativa y estabilizar los mĆ”rgenes.
En producto, la casa prepara el debut de un 911 con tren motriz hĆbrido, un lanzamiento de alto simbolismo que busca conciliar prestaciones y eficiencia sin perder el pulso deportivo de la firma, al tiempo que se racionaliza la inversiĆ³n en proyectos elĆ©ctricos.
ReacciĆ³n del mercado europeoā¦
Pese al golpe contable, la acogida en Bolsa fue constructiva. Los tĆtulos subieron un 3,6% al cierre en FrĆ”ncfort, hasta 47,16 euros, tras la publicaciĆ³n de resultados y la confirmaciĆ³n de las guĆas. SeƱal de que el mercado descuenta el grueso de los extraordinarios y valora la hoja de ruta para 2026.
La fotografĆa de este ciclo es la de un fabricante europeo lidiando con vientos en contra externos y costes de transiciĆ³n internos, que opta por proteger la rentabilidad, ajustar capacidad y priorizar proyectos de retorno claro. Con mĆ”s presiĆ³n comercial en China, aranceles en EEUU y un calendario de inversiĆ³n mĆ”s selectivo, el foco vuelve a ser la ejecuciĆ³n. Menos volumen, mĆ”s margen y una electrificaciĆ³n muy medida.
Fuente ā Porsche
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